多边投资担保承保风险具体有哪些？

摘要： MIGA承保的五大核心风险汇兑限制风险这是MIGA最基础、也是最常见的承保风险之一，风险定义：指投资者因东道国政府采取行动，导致其无法将其投资获得的合法资金（如利润、股息、出售投资...

MIGA承保的五大核心风险

汇兑限制风险

这是MIGA最基础、也是最常见的承保风险之一。

• 风险定义：指投资者因东道国政府采取行动，导致其无法将其投资获得的合法资金（如利润、股息、出售投资的款项、贷款本金和利息等）自由兑换成可自由兑换的货币（如美元、欧元），并汇出东道国。
• 具体表现：
  • 东道国政府实行严格的外汇管制,禁止或限制资本外流。
  • 东道国政府要求投资者只能将资金汇往特定国家或用途。
  • 东道国政府单方面宣布货币不可自由兑换。
• 举例：一家美国公司在某国工厂赚取了1000万美元利润，但该国政府突然宣布，为稳定本国金融市场，所有企业每年只能汇出不超过200万美元的利润，这导致剩余的800万美元被“困”在东道国，无法用于全球运营或股东分红，MIGA的汇兑险可以为这无法汇出的部分提供保障。

征收和类似措施风险

这类风险直接关系到投资者对资产的所有权和控制权。

• 风险定义：指东道国政府通过立法、行政命令或其行为，剥夺了投资者的财产或资产的所有权、控制权，或使其投资无法有效、正常运营。
• 具体表现：
  • 直接征收：东道国政府直接将投资者的资产（如工厂、土地、股权）收归国有，且通常不给予或只给予极少的补偿。
  • 间接征收/“蚕食性征收”：虽然没有直接没收资产，但东道国政府通过一系列不合理的行政、税收、环保、劳工等措施，使投资者的项目变得无利可图或无法运营，其效果等同于征收，突然征收高达90%的特别税，或无理吊销关键运营许可证。
• 举例：一家外资矿业公司在某国投资开采矿产，运营多年后，东道国政府以“国家安全”为由，宣布该矿产资源为国有，并以远低于市场价值的价格强行收购了该公司的股份，这就是典型的直接征收，如果政府不断变更环保标准，要求企业投入巨额资金进行改造，导致项目持续亏损，则可能构成间接征收。

战争及内乱风险

这类风险是由于东道国国内的政治动荡和暴力冲突造成的。

• 风险定义：指东道国境内发生的任何军事行动、内战、革命、骚乱、叛乱、恐怖主义行为或旨在推翻或破坏政府的暴力行为，导致投资者的资产遭受损失或项目无法运营。
• 具体表现：
  • 武装冲突、军事政变、内战。
  • 恐怖分子袭击、暴乱、大规模骚乱。
  • 上述行为导致的破坏,如工厂被炸、设备被毁、员工无法上班、供应链中断等。
• 举例：一家外国公司在某国投资建设的酒店，因该国爆发内乱，被交战方占领并严重损毁，MIGA的战争及内乱险可以赔偿投资者的资产损失。

政府违约风险

这类风险针对的是东道国与投资者之间的合同,特别是与政府或其机构签订的协议。

• 风险定义：指东道国政府或其公共机构（如国家电力公司、国有铁路公司）不履行与投资者签订的具有“国家契约”性质的合同，且该违约行为是不可诉的（即投资者无法在东道国法院获得有效救济）。
• 关键点：
  • 合同性质：通常是与政府或其机构签订的协议，如特许经营协议（BOT/PPP）、购电协议、长期供应合同等。
  • 不可诉性：投资者已经用尽当地司法救济，或当地司法系统无法提供公正、有效的裁决。
• 举例：一家外国电力公司与东道国政府签订了一份为期25年的购电协议，政府承诺以固定价格购买其电力，几年后，政府单方面撕毁协议，拒绝继续付款，并且当地法院由于受到政府压力，无法公正审理此案，MIGA的政府违约险可以为投资者提供保障。

其他特定政治风险

这是一个“兜底”条款，涵盖了其他非商业性的、由政府行为引发的特定风险。

• 风险定义：指除上述四类风险外，MIGA董事会认定的其他严重损害投资者利益的特定政治风险。
• 具体表现：
  • 合同中断：由于战争、内乱等承保事件，导致投资者与私营方签订的合同无法履行。
  • 延迟支付/转移：东道国政府或其控制的实体（如国家石油公司）延迟支付应付款项，且这种延迟是由于政府行为（如外汇管制）造成的。
  • 新兴风险：近年来，MIGA也在探索承保一些与可持续发展相关的风险，如非商业性风险导致的“征收”（因环保政策突变导致项目被叫停）。

MIGA承保风险的关键特点

1. 仅限于政治风险：MIGA不承保任何商业风险，如市场风险（价格波动）、管理风险、技术风险、运营风险或自然灾害等。
2. 针对“合格的投资”：只有符合MIGA章程和东道国法律的投资项目才能获得承保，这通常包括：
   • 新的投资：新增的股本投资、贷款或其他形式的投资。
   • 现有投资的扩张、现代化或重组。
   • 非股权直接投资，如管理合同、技术援助合同等。
3. 必须涉及“合格的投资者”：投资者通常必须是MIGA成员国（发达国家和发展中国家）的国民，对于来自非成员国的投资者，其投资也必须是从成员国流向发展中国家的。
4. 投资必须流向“合格的国家”：东道国必须是发展中国家，且必须是MIGA的成员国。
5. 有承保上限：MIGA对单个项目的承保金额有上限，通常不超过投资总额的90%或95%，以促使投资者自身承担部分风险。

MIGA通过承保汇兑限制、征收、战争内乱、政府违约这四大核心风险及其他特定政治风险，为投资者在发展中国家投资建立了一道“政治风险防火墙”，它极大地降低了投资者对未知政治环境的担忧，增强了投资信心，从而促进了资本向最需要它的发展中国家流动，对推动东道国的经济发展和就业具有重要作用。