股权投资为何属于一级市场？

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摘要： 这个说法是基本正确的,但需要更精确地理解，绝大多数股权投资都属于一级市场，但并非所有一级市场的股权投资都被称为“股权投资”，下面我们来详细解释一下：什么是股权投资？股权投资，顾名思...

这个说法是基本正确的,但需要更精确地理解。

（图片来源网络，侵删）

绝大多数股权投资都属于一级市场，但并非所有一级市场的股权投资都被称为“股权投资”。

下面我们来详细解释一下：

什么是股权投资？

股权投资，顾名思义，是指通过购买公司股份（股票）或成为股东，从而获得该部分所有权，并期望通过公司成长、上市或被并购等方式,在未来获得资本增值或分红回报的投资行为。

一级市场，也称为发行市场，是指公司首次向投资者出售其新发行证券的市场，在这个市场上，资金从投资者流向公司，公司获得发展所需的资本,而投资者则成为公司的原始股东。

（图片来源网络，侵删）

一级市场的核心特征是“第一次”：

我们通常所说的“股权投资”，在金融语境下，更多指的是私募股权投资，这正是一级市场的核心组成部分。

投资阶段：PE/VC基金主要投资于未上市或非公众公司，这些公司正处于发展早期、成长期或成熟期,但尚未在公开市场交易。
投资目的：PE/VC不仅仅是提供资金，还通常带有管理、资源整合、战略规划等增值服务，目的是帮助被投企业成长，最终通过首次公开募股或并购退出,实现高额回报。
交易对手：交易是在投资者和公司之间直接进行的,没有公开市场中的其他买家和卖家竞价。

当我们谈论“做股权投资”时，我们谈论的就是在一级市场里寻找有潜力的公司，买入它们的股权，陪伴它们成长，然后在合适的时机退出,这完美契合了一级市场的定义。

为了更好地理解，我们必须知道一级市场的对立面——二级市场。

（图片来源网络，侵删）

特征	一级市场	二级市场
定义	公司首次发行证券，募集资金的市场。	投资者之间已发行证券进行买卖交易的市场。
交易对象	新发行的股票。	已流通在外的股票。
主要参与者	公司、承销商、PE/VC基金、天使投资人。	普通投资者、机构投资者、券商。
价格形成	通常由公司和承销商协商定价。	由市场供需关系决定，价格实时波动。
主要目的	为公司融资，支持其发展。	为投资者提供流动性，实现买卖和投资获利。
典型例子	风险投资、私募股权投资、首次公开募股。	股票交易所（如A股的上海/深圳证券交易所、美股的纽交所/纳斯达克），我们日常在股票App上买卖股票，都是在二级市场。

“股权投资属于一级市场”这个说法是基本正确且主流的，它准确地描述了PE/VC这类投资活动的核心市场属性。

补充说明：

广义的股权投资：从最广义上讲，任何购买股票的行为都可以叫股权投资，从这个角度看，你在二级市场买入贵州茅台的股票，也是一种股权投资，但在这个语境下，它特指私募股权投资。
一级市场的其他形式：一级市场不仅包括股权，还包括债券等其他证券的首次发行，但股权投资无疑是其中最重要、最活跃的部分。

在专业的金融讨论中，当提到“股权投资”，通常默认是指发生在一级市场的、针对非上市公司的私募股权投资活动。